India’s Central Bank Holds Rates Steady While Slashing Growth Outlook

A guard stands next to the Reserve Bank of India (RBI) logo outside its headquarters in Mumbai, India, October 5, 2018.
REUTERS/Francis Mascarenhas

Swati Bhat and Euan Rocha(REUTERS)

The Reserve Bank of India kept its key lending rate on hold in a shock decision last week, while sharply lowering its outlook for economic growth, forecasting the weakest expansion in years.
The RBI’s monetary policy committee (MPC) has already cut rates five times this year, and had been widely expected to deliver a sixth cut last week. While acknowledging that there was room to cut rates further, the panel said it was concerned about inflation in the near-term.
“The MPC recognizes that there is monetary policy space for future action. However, given the evolving growth-inflation dynamics, the MPC felt it appropriate to take a pause at this juncture,” the committee said in a statement.
The RBI lowered its GDP growth forecast for the year ending March 2020 to 5 percent from 6.1 percent, while raising its headline inflation projection for the second half of the ongoing financial year to between 5.1 percent-4.9 percent, from an earlier forecast of 3.5 percent-3.7 percent.
India’s economic growth fell to 4.5 percent in the September period down from 7 percent a year ago, to post its weakest levels in more than six years, and the economy is growing well below the pace needed to generate enough jobs for the millions of Indians entering the labour market each month.
At the same time, annual retail inflation rose to 4.62 percent last month, climbing above 4 percent for the first time in 15 months, and taking headline inflation above the mid-point of the RBI’s targeted range of 2 percent-6 percent.
The RBI reiterated that it would maintain an accommodative stance “as long as it is necessary to revive economic growth, while ensuring that inflation remains within the target.”
The six-member monetary policy committee (MPC) unanimously voted to hold the key repo rate at 5.15 percent while the reverse repo rate was also held at 4.90 percent.
Gross domestic product numbers released last week had shown government spending helping to prop up weak demand, while private investment growth had virtually collapsed, with a crisis in the shadow banking sector causing illiquidity in the economy.
Many economists and analysts have lately begun to argue that rate cuts alone are expected to do little to revive growth and calls for more direct fiscal stimulus from the government have grown louder in recent weeks.
“RBI has finally thrown the ball back into the government’s court to revive the economic engine. But, this is a negative for the markets as a rate cut was required to boost risk taking appetite in the economy,” said Jimeet Modi, chief executive of SAMCO Securities in Mumbai.
Bond markets reacted negatively with the benchmark 10-year bond yield spiking sharply to 6.591 percent versus the pre-policy level of 6.4735 percent, while the partially convertible rupee currency was trading at 71.55 per dollar, having eased slightly from 71.50 before the decision.
Equity markets initially reacted negatively, but pared losses to trade flat.
A Reuters poll of 70 economists had predicted the RBI would cut its repo rate by 25 bps and then by another 15 bps in the second quarter of 2020, where it will stay at least until 2021.
“While the decision to pause is not entirely unjustified given the clear lack of efficacy of monetary policy actions through the policy rate cut channel, what was worrying is that the RBI did not announce any unconventional measures, but hoped for better transmission of its past actions,” said Kunal Kundu, India economist for Societe Generale.

Myanmar Summary

အိန္ဒိယဗဟိုဘဏ် Reserve Bank of India နိုင်ငံ၏ စီးပွားရေးဖွံ့ဖြိုးတိုးတက်မှုအလားအလာကိုလည်း လျှော့ချခန့်မှန်းခဲ့ပြီး ငွေချေးနှုန်းကို ဆက်ထိန်းထားရန် အံ့အားသင့်ဖွယ် ဆုံးဖြတ်ခဲ့သည်။

ကမ္ဘောဒီးယား ဗဟိုဘဏ်၏ ငွေကြေးမူဝါဒကော်မတီ (MPC) သည် ယခုနှစ်အတွင်းတွင် ငွေချေးနှုန်းထားများကို ငါးကြိမ်မျှ လျှော့ချခဲ့ပြီး ဆဋ္ဌမအကြိမ်မြှောက် လျှော့ချမည်ဟု ခန့်မှန်းထားကြသည်။ နှုန်းထားများလျှော့ချနိုင်သည့် အနေအထားရှိနေသည်ဟု ဆိုခဲ့သော်လည်း ကော်မတီအနေဖြင့် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုတိုးလာမည်ကို စိုးရိမ်နေသည်ဟုဆိုသည်။

“MPC အနေနဲ့ ငွေကြေးဆိုင်ရာမူဝါဒမှာ နောက်ထပ် ဆောင်ရွက်မှုတွေအတွက် နေရာရှိသေးတယ်ဆိုတာ သိပါတယ်။ ဒါပေမဲ့ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုတိုးလာတာကို ကြည့်ပြီးတော့ ကော်မတီအနေနဲ့ ဒီအနေအထားမှာပဲ ထိန်းထားဖို့ ဆုံးဖြတ်ခဲ့ပါတယ်” ဟု ကော်မတီ၏ ကြေညာချက်တွင် ဆိုထားသည်။

၂၀၂၀ ခုနှစ် မတ်လတွင် ကုန်ဆုံးမည့် ဘဏ္ဍာနှစ်အတွက် နိုင်ငံ၏ GDP တိုးတက်မှုကိုလည်း ၆ဒသမ၁ ရာခိုင်နှုန်းမှ ၅ ရာခိုင်နှုန်းသို့ လျှော့ချ ခန့်မှန်းခဲ့သည်။ ဘဏ္ဍာနှစ် ဒုတိယ နှစ်ဝက်အတွက် ငွေကြေး ဖောင်းပွမှုနှုန်းကိုတော့ ၅ဒသမ၁ ရာခိုင်နှုန်းမှာ၄ဒသမ၉ ရာခိုင်နှုန်းဟု တိုးမြှင့်ခန့်မှန်းခဲ့သည်။ မူလက ၃ဒသမ၅ ရာခိုင်နှုန်းနှင့် ၃ဒသမ၇ ရာခိုင်နှုန်းကြားဟု ခန့်မှန်းထားသည်။

စက်တင်ဘာလတွင် အိန္ဒိယနိုင်ငံ၏ စီးပွား‌ရေးဖွံ့ဖြိုးတိုးတက်မှုသည် ၄ဒသမ၅ ရာခိုင်နှုန်းရှိပြီး လွန်ခဲ့သည့် တစ်နှစ်ကထက် ၇ ရာခိုင်နှုန်းလျော့ကျခဲ့သည်။ အဆိုပါ တိုးတက်မှုနှုန်းမှာ ခြောက်နှစ်တာကာလအတွင်း အနိမ့်ဆုံးလည်းဖြစ်သည်။ ထို့အပြင် နိုင်ငံ၏ စီးပွားရေးမှာ လစဥ် လုပ်ငန်းခွင်ထဲ ဝင်လာသော အိန္ဒိယ နိုင်ငံသား သန်းပေါင်းများစွာအတွက် လုံလောက်သော အလုပ်များ ဖန်တီးပေးနိုင်သည့် အနေအထားအထိ တိုးတက်ခဲ့ခြင်းမရှိပေ။

SOURCESwati Bhat and Euan Rocha(REUTERS)
Previous articleBOJ’s Reflationist Board Member Sees No Need for More Policy Steps
Next articleJapan Plans to Spend $120 Billion to Stimulate Economy