South African Coal Price Surge, While Others Languish, Is Troubling: Russell

0
410
Reuters

Clyde Russell (Reuters)

LAUNCESTON, Australia
Coal prices around the world are gently sliding as demand from top importers such as China, India and even Europe remains subdued amid a so far mild northern winter. However, there is one exception.
South African coal export prices at Richards Bay have surged in recent months, defying market fundamentals and seemingly without logical explanation.
The daily Richards Bay index, as assessed by commodity price reporting agency Argus, jumped 44 percent from $56.54 a ton on September 25 to a recent high of $81.30 on November 28.
It has since retreated slightly to end on Wednesday at $81.30 a ton, but the Richards Bay outperformance over other benchmarks has been staggering.
The price of thermal coal delivered into northwest Europe dropped 16 percent from a recent high of $64.07 a ton on Sept. 16 to the close on Wednesday of $54.04.
The weekly index for benchmark Australian thermal coal at Newcastle port has traded sideways in recent months, going from $63.22 a ton in the week to September 27 to $65.31 in the week to November 29.
Looking together at the three price benchmarks and it’s clear that the movements for South African coal are wildly out of step with what’s going on in the other major regions.
There is no obvious fundamental reason why this should be the case.
There is neither supply shock for exports from Richards Bay, or a sudden surge in demand for either South African coal specifically, or coal from other exporters of a similar quality.
Richards Bay exports were 6.08 million ton in November, according to vessel-tracking and port data compiled by Refinitiv, down slightly from 6.89 million in October.
However, it’s worth noting that October was the best month since December last year and November’s exports were the fourth-highest for any month this year.
The bulk of South Africa’s coal exports head to Asia, with India ranking as the biggest buyer.
India’s imports of coal from all countries did tick up in November to 16.36 million ton from 14.78 million in October.
But the increase wasn’t driven by additional demand for South African coal, with India’s imports from Richards Bay coming in at 2.99 million ton in November, up slightly from 2.69 million in October.

TRADING PLAY
If fundamentals can be ruled out as behind the increase in South African coal prices, the explanation most likely lies in trading tactics being used by market participants.
The motivation is likely to be to create arbitrage opportunities between physical and paper markets, or perhaps also to influence prices linked to longer-term contract negotiations.
While this may lead to winning some short-term profits, it risks damaging the longer-term integrity of the market.
There is little chance that buyers of South African coal across South Asia will accept paying a substantially higher price than what they could pay for similar quality Australian coal.
If the Richards Bay price continues to deviate from other prices, buyers will be reluctant to purchase South African cargoes, or demand a discount mechanism, or a switch to alternative pricing.
If an index price loses credibility or trustworthiness, it ceases to be of much use to the industry.
This is by no means a criticism of the methodology or integrity of compiling the indexes, which have robust procedures and checks in place.
If prices being offered and traded are genuine, there is little the price reporting agencies can do, especially if some players withdraw to the sidelines out of fear of taking losses, or a reduction in the liquidity in the market.
Overall, apart from possible short-term profits, there seems to be nothing to be gained by having one global coal price benchmark out of whack with the others.
It serves only to make coal an unattractive financial market, something an industry already under siege for its role in climate change would be best advised to avoid.


Myanmar Summary

အအေးဓာတ်နည်းသော မြောက်ပိုင်းဆောင်းရာသီတွင် တရုတ်၊ အိန္ဒိယနှင့် ဥရောပနိုင်ငံများမှ ကျောက်မီးသွေး ဝယ်လိုအားငြိမ်နေသောကြောင့် ကမ္ဘာတစ်ဝှမ်းကျောက်မီးသွေး ဈေးနှုန်းများသည် အတက်အကျမရှိဘဲ ငြိမ်နေသည်။ သို့သော် ချွင်းချက်တစ်ခု ရှိနေသည်။

တောင်အာဖရိကနိုင်ငံမှ ကျောက်မီသွေးတင်ပို့မှုဈေးနှုန်းများမှာ ပြီးခဲ့သည့်လများအတွင်းက တက်လာခဲ့သည်။ ထိုကဲ့သို့ တက်လာမှုမှာ ဈေးကွက်အနေအထားများနှင့်‌မကိုက်ညီသကဲ့သို့ ဘာကြောင့်ဖြစ်သည်ဆိုသည်ကိုလည်း ရှင်းပြရန် ခက်ခဲ့သည်။

Richards Bay အညွှန်းကိန်းများမှာ စက်တင်ဘာလ ၂၅ ရက်နေ့တွင် တစ်တန်လျှင် အမေရိကန်‌ဒေါ်လာ ၅၆ဒသမ၅၄ ဒေါ်လာရှိခဲ့ရာမှာ နိုဝင်ဘာလ ၂၈ ရက်နေ့တွင် တစ်တန်လျှင် အမေရိကန်ဒေါ်လာ ၈၁ဒသမ၃၀ ဒေါ်လာအထိ တက်လာခဲ့သည်။

ဥရောပတိုက် အနောက်မြောက်ပိုင်းသို့ တင်ပို့သည့် ကျောက်မီးသွေးဈေးနှုန်းမှာ စက်တင်ဘာလ ၁၆ ရက်နေ့တွင် တစ်တန်လျှင် အမေရိကန်ဒေါ်လာ ၆၄ဒသမ၀၇ ဒေါ်လာရှိခဲ့ရာမှာ ပြီးခဲ့သည့် သီတင်းပတ် ဗုဒ္ဓဟူးနေ့တွင် တစ်တန်လျှင် အမေရိကန်ဒေါ်လာ ၅၄ဒသမ၀၄ ဒေါ်လာသို့ ၁၅ ရာခိုင်နှုန်းကျဆင်းခဲ့သည်။

နယူးကာဆယ် ဆိပ်ကမ်းရှိ သြ‌စတြေးလျ ကျောက်မီးသွေးဈေးနှုန်းမှာ စက်တင်ဘာလ ၂၇ ရက်နေ့က တစ်တန်လျှင် အမေရိကန်ဒေါ်လာ ၆၃ဒသမ၂၂ ဒေါ်လာရှိခဲ့ရာမှာ နိုဝင်ဘာလ ၂၉ ရက်တွင် တစ်တန်လျှင် အမေရိကန်ဒေါ်လာ ၆၅ဒသမ၃၁ ဒေါ်လာရှိနေသည်။

အဆိုပါ ကိန်းဂဏန်းသုံးခုကို ယှဥ်ကြည့်သည့်အခါတွင် တောင်အာဖရိက ကျောက်မီးသွေး၏ ဈေးအနေအထားမှာ အခြားသော ဒေသများနှင့် ယှဥ်လျှင် အတန်ပင် ကွာခြားနေသည်ကို တွေ့ရသည်။

သို့သော် ဘာကြောင့် ထိုကဲ့သို့ ဖြစ်ရသည်ဆိုသည်နှင့် ပတ်သက်၍ ရှင်းပြနိုင်လောက်သည့် အကြောင်းတရားလည်းမရှိပေ။

နိုဝင်ဘာလတွင် Richards Bay ရှိ တင်ပို့မှုများမှာ တန်ချိန် ၆ဒသမ၀၈ သန်းရှိပြီး အောက်တိုဘာလနှင့် ယှဥ်လျှင် အနည်းငယ်လျော့ကျသွားခဲ့သည်။ အောက်တိုဘာလတွင် တင်ပို့မှုမှာ တန်ချိန် ၆ဒသမ၈၉ သန်းရှိခဲ့သည်။

မည်သို့ ဆိုစေ အောက်တိုဘာလသည်ကား ပြီးခဲ့သည့် ဒီဇင်ဘာလမှစကာ ကြည့်လျှင် အနေအထားကောင်းဆုံးဖြစ်ပြီး နိုဝင်ဘာလ၏ တင်ပို့မှုများမှာ ယခုနှစ်တွင် စတုတ္ထမြောက် အမြင့်ဆုံးလလည်း ဖြစ်သည်။

တောင်အာဖရိက၏ ကျောက်မီးသွေးတင်ပို့မှုအများစုမှာ အာရှတိုက်သို့ ဦးတည်နေပြီး အိန္ဒိယနိုင်ငံမှာ အများဆုံး ဝယ်ယူတင်သွင်းသည့် နိုင်ငံလည်းဖြစ်သည်။

နိုင်ငံပေါင်းစုံမှ ကျောက်မီးသွေး ဝယ်ယူတင်သွင်းခဲ့သည့် အိန္ဒိယနိုင်ငံ၏ ကျောက်မီးသွေးတင်သွင်းမှုမှာ နိုင်ဝင်ဘာလတွင် တန်ချိန် ၁၆ ဒသမ ၃၆ သန်းရှိပြီး အောက်တိုဘာလတွင် တန်ချိန် ၁၄ဒသမ၇၈ သန်းရှိခဲ့သည်။

သို့သော် ထိုကဲ့သို့ တိုးတက်လာမှုမှာ တောင်အာဖရိကကျောက်မီးသွေးများအတွက် ဝယ်လိုအားများမသွားစေခဲ့ပေ။ အဘယ်ကြောင့်ဆိုသော Richards Bay တွင် အိန္ဒိယ နိုင်ငံ၏ ဝယ်ယူတင်သွင်းမှုမှာ အောက်တိုဘာလတွင် တန်ချိန် ၂ဒသမ၆၉ သန်းရှိခဲ့ရာမှ နိုဝင်ဘာလတွင် တန်ချိန် ၂ဒသမ၉၉ သန်းသာရှိသဖြင့် အနည်းငယ်သာ တိုးတက်လာခဲ့သည်။